Warrants

Como podemos ver, en el mercado bursátil los activos varían con el tiempo, de esta manera entra en juego los warrants. Los Warrants son un tipo de contrato que otorga al poseedor el derecho, pero no la obligación, mediante el pago de una prima, a la compra-venta de un activo subyacente a un precio determinado y a una fecha prefijada.


Pueden ser activos subyacentes;

• Acciones españolas y extranjeras.
• Índices bursátiles nacionales e internacionales.
• Tipos de cambio (divisas).
• Otros (cestas de acciones, tipos de interés, obligaciones, materias primas, etc.).

Las características de los Warrant son;

-Simple, ofrece una forma sencilla de contratación.

-Amplia variedad de elección. Existe grandes cantidades de emisores y activos subyacentes por los que el inversionista puede elegir.

En cuanto a las ventajas que presenta dicho contrato están;

- Permite un elevado apalancamiento, por la menor inversión (prima) en el warrant respecto a la inversión directa en el activo subyacente.

- Tiene un riesgo limitado, ya que la pérdida máxima es igual al importe de la inversión (prima) del warrant.

- Permite obtener beneficios potenciales ilimitados, equivalentes a la diferencia entre el precio de ejercicio prefijado del warrant y el precio registrado por el activo subyacente.


Viendo los diferentes tipos de productos financieros quizá este sea el que menos riesgo aporta y de una forma dicho uno de los más simples y mayor garantía en cuanto a la liquidez. Este quizá sea el más atractivo para los pequeños inversores que no tienen mucho capital.

Los Swap

Algunas veces para reducir el coste y el riesgo de financiamiento se suele utilizar un tipo de contrato conocido con el nombre de Swap, aunque no es el medio más seguro. Los Swap son un tipo de contrato mediante los cuales dos partes acuerdan en intercambiar flujos de efectivos sobre un cierto principal a intervalos regulares de tiempo durante un periodo dado, consiste en una trasacción financiera en la que dos partes acuerdan contractualmente intercambiar flujos monetarios durante un periodo determinado y siguiendo unas reglas pactadas.

 Aquí citamos algunos tipos de Swaps más conocidos:

• Swap sobre tasas de interés. Consiste en un contrato por el cual una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte una tasa de interés fijada por adelantado sobre un
  nominal también fijado por adelantado, y la segunda parte se compromete a pagar a la primera a una tasa de interés variable sobre el mismo nominal. Es el más común y busca mayor liquidez, aunque juegan con los intereses tienen en cuenta también los valores y los plazos.
• Swap de divisas. Es un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su moneda principal en diferentes monedas, por un periodo de tiempo acordado. Durante el período de tiempo del acuerdo, las partes pagan sus intereses recíprocos. Es un variante del Swap de tasas de interés.
• Swap de materias primas. En este tipo de transacciones, la primera contraparte realiza un pago a precio unitario fijo, por cierta materia prima, luego la segunda contraparte le paga a la primera un precio variable por una cantidad determinada de materia prima, las materias primas involucradas en la operación pueden ser iguales o diferentes, este tipo de Swap son utilizadas por las empresas manufactoras para conseguir mayor liquidez.
• Swap de índices bursátil. Este tipo de Swap permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil, este rendimiento se refiere a la suma de dividendos recibidos, ganancias y pérdidas de capital.

Como había citado antes el Swap no es el instrumento financiero más seguro porque presenta riesgo de mercado, solvencia, liquidez, etc.

• Riesgo de mercado. Este tipo de riego produce la contingencia de pérdida por la variación del valor de mercado, frente a lo establecido en el portafolio del inversionista, producto de cambios en las condiciones del mercado, incluidas las variaciones de tasas de interés o tasas de cambio.
• Riesgo de solvencia. Produce la contingencia de perdida por el deterioro de la estructura financiera del emisor o garante de un título valor, que pueda generar disminución en el valor de la inversión o en la capacidad de pago, total o parcial, de los rendimientos o del capital de la inversión.
• Riesgo de liquidez. Este riesgo considera la necesidad del tenedor del titulo valor de hacer liquido un titulo de largo plazo, originando una posible perdida o ganancia.

Y por último, a pesar de los beneficios que aportan los Swap existen muchos más riesgos de lo que he citado anteriormente, eso nos dicen que hay que tener cuidado y estar atento ya que ninguna actividad financiera es 100% segura.

El Insider Trading

Las inversionistas operan en el mercado búrsatil con el principio de equidad, donde todo el mundo invierten en valores con determinados riesgos, pero existe una minoría de persona quienes operan con el Insider Trading, es decir, negocian en el mercado de valores con el uso de unas informaciones privilegiadas. Esta minoría de personas es conocido como iniciados, juegan con ventaja respecto a los demás sin asumir los riesgos del mercado.

Y cómo definimos si una información es privilegiada o no. Una información es privilegiada si su divulgación varía la cotización de los valores a los que la información se refiere. Además de hacer variar la cotización de valores, éstos deben ser :

• Una información reservada que no haya sido hecha pública.
• Una información concreta. Los rumores no forma una información privilegiada aunque influya en la cotización de los valores.

La utilización del Insider Trading es prohíbido por la ley, tienen prohibido preparar o realizar operaciones sobre los valores afectados por la información privilegiada, pero también tienen prohibido comunicar la información privilegiada a un tercero, como puede ser familiares, amigos, etc. La información privilegiada que no se difunda al mercado debe ser protegida, en particular, los emisores de los valores objeto de la información privilegiada tienen la obligación de limitar el conocimiento de la información  hasta que finalice el proceso.

Las sanciones por el abuso de información privilegiada son severas. Al infractor se le sanciona con multa que puede llegar hasta 300.000 euros o cinco veces el beneficio obtenido, a veces incluso llega a sancionar con pena de prisión hasta seis años. Pero sólo se sanciona a esas personas que son conscientes del caracter privilegiado de dichas informaciones y no a personas que hayan oído rumores de su vecino.

En la misma semana del 04/04/2011 Facebook despedió a uno de sus empleados tras comprar acciones en el mercado secundario, donde cotizan los títulos de la red social, y violar la política sobre uso de información privilegiada de la compañía.

Letras del tesoro

Entendemos por Letras del Tesoro a los valores de renta fija a corto plazo emitidos al descuento por el Estado, son de rendimiento implícito y están representados mediante anotaciones en cuenta.

Las Letras de Tesoro se emiten por subastas y el importa mínimo de su petición es de 1000 euros y las peticiones superiores debe de ser múltiplos de 1000 euros. Como había anunciado anteriormente las Letras de Tesoro son emitidos al descuento, de esta manera el interés de dicha operación sería la diferencia entre el valor de reembolso y el precio de adquisición de la Letra.

Actualmente podemos encontrar Letras del Tesoro de tres, seis, doce y dieciocho meses, al ser valores a corto plazo existe poca variación del precio en el mercado secundario.


Para poder adquirir las Letras del Tesoro es necesario solicitar una cuenta en cualquiera de las 22 sucursales del Banco de España o mediante otras entidades bancarias, pero en este último hay que pagar unas comisiones de compra y venta y por último existe la opción de compra por Internet en la página del Tesoro Público, pero para ello se necesita un certificado digital que facilita la Fábrica Nacional de Monedas y de Timbres.

Una vez solicitado la cuenta en cualquiera de las opciones anteriores podemos adquirir las Letras en el mercado primario y secundario. En el mercado primario se adquiere en el momento que se emiten los valores, hablamos entonces de suscripción, el mercado secundario tiene la ventaja de invertir en  Letras de diferentes plazos no establecidos anteriormente, es decir, si quieres invertir en cuatro meses puedes adquirir una Letra de seis meses emitidos hace dos meses.

Los splits de acciones

Denominamos splits de acciones a la actividad donde se aumenta el número de acciones de una empresa reduciendo su valor nominal, es decir, el valor de la capital bursátil se quedará igual pero se aumenta el número de acciones. Su realización es voluntaria por parte de la entidad que emite las acciones.

Las empresas declaran splits de acciones con el objetivo de hacerlas más atractivas y económicas para las inversionistas. Esto proporciona a la vez ventajas a las accionistas aumentando su parte de acciones y consecutivamente el beneficio ya que en las mayorías de las veces las acciones sigue aumentando su precio con el tiempo. Pero para los analistas un splits no tienen consecuencias económicas-financieras, ya que para ellos un splits no altera la cifra de los recursos generados,  no afecta a los beneficios del emisor, ni implica ningún efecto sobre el grado de endeudamiento, tampoco afecta a los derechos de los acreedores u obligacionistas pudieran que haber.


Los splits puede ser de cualquier proporción; de 2:1, donde recibes dos partes por cada acción que posees, de 3:2, donde recibes tres partes por cada dos acciones que posees. También puede ser un reverse splits, donde la compañía reduce el número de acciones y aumenta el precio por cada parte.
El reverse splits suele ocurrir cuando una compañía quiere dar a sus acciones la imagen de títulos mejores evaluados o con el propósito de eliminar a la mínima la cantidad de accionistas muy pequeños.


Para finalizar, las empresas que va ha hacer el splits deben comunicar a la Junta de accionista y  a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) con varias semanas de anticipación a la fecha en la que se hará efectivo.

CDS (Credit Default Swaps)

Para empezar los CDS son un tipo de instrumento o producto financiero creado contra el riesgo de impago de un bono o un préstamo de una empresa o país. Es similar a la compra de un seguro que convierte el riesgo crediticio del activo subyacente al riesgo crediticio del vendedor del CDS. Consiste en k el comprador del CDS paga cierta cantidad de efectivo al vendedor y éste en caso de que la empresa o país de referencia del contrato entra en default, paga al comprador el monto total de la pérdida en el préstamo o bono.


Se diferencia de los seguros tradicionales porque no son regulados dentro de las actividades de seguro y de esta manera las entidades vendedoras del CDS no tiene que cumplir ninguna de las normas de solvencia ni de reservas que regulan el ejercicio de la actividad aseguradora, existiendo un mayor riesgo de contraparte o incumplimiento que en los contratos de seguros habituales.

Existe dos tipos de pago por parte de vendedor en caso de quiebra, la primera consiste en el que el comprador del CDS entrega los bonos al vendedor , y éste le paga  la cantidad fijada. La otra forma de pago consiste en que el vendedor sólo paga al comprador la pérdida de valor de los títulos.

Cuanto más alto sea el spread o el valor del CDS mayor probabilidad otorga el mercado de que esa compañía o estado quiebre, es por ello que los CDS estuvieran sometidos como objetos de debate. La manipulación de dichas CDS conducen a grandes problemas como instrumento de ataque a la deuda pública de algunos países, como es el caso de Grecia en 2010 y también fueron responsable de la caída de la empresa norteamericana American International Group en 2008.

La titulización de activos

Como saben todo el mundo, los medios por el cual la persona física o moral consigue los recursos financieros se denominan financiación. La titulación de activos es uno de los medios para conseguir los recursos necesarios y suficientes, consiste en el proceso mediante el cual un bien o un conjunto de bienes se transforma en un valor tansferible y potencialmente negociable en un mercado organizado.


 Denominamos activos a aquellos bienes que tienen una alta probabilidad de generar un beneficio económico en el futuro y se pueda gozar de los beneficios económicos que el bien otorgue. De bienes o derechos que posee una persona física o jurídica que puede convertirse en liquidez, es decir, que se puede valorar en términos monetarios.


A partir del noviembre del 2005 se amplían las posibilidades de titulización de activos a partir de derechos de cobro futuros, por el cual propicia a que otros sectores, además de bancos y cajas de ahorros, puedan recurrir a esta fuente de financiación. Y entre los activos potencialmente titulizables están:

• Créditos hipotecarios.
• Contratos de arrendamiento.
• Los ingresos por derechos de autor.
• Ingresos de derechos de patente, de explotación de marcas etc.
• Créditos y derechos en general que consten por escrito y que tengan el carácter de transferibles.
• Etc.

En el proceso de titulización, un emisor endosa el bien no líquido a la empresa administradora, encargada de su gestión en lo sucesivo. Ésta crea un patrimonio separado con cuyo respaldo emite bonos, es decir, valores negociables, suele ser obligatorio que los bonos a emitir sean clasificados por una entidad especializada que evalúe el riesgo y al final estos bonos se venden a inversores que asumen parte o la totalidad del riesgo inherente a los activos titulizados.



Las ventajas de la titulación de activos( desde el punto de vista del originador) son:

• Puede obtener liquidez a partir de activos no líquidos.
• A través de la titulización de cuentas por cobrar es posible obtener precios de mercado en la enajenación de estos activos, evitando transferirlos con el descuento con el que se suelen negociar los activos no líquidos ( descuento de Letras)
• Mejora indicadores financieros, como el liquidez, el rentabilidad e indirectamente el ratio de endeudamiento etc.
• Mediante la introducción de una persona que otorgue colaterales o garantía para la emisión es posible obtener mejores precios en la colocación de valores a cargo del patrimonio de propósito exclusivo.

Desde el punto de vista del inversionista :

• Los valores que se emitan en el proceso de titulización, al estar respaldado sólo por parte de los activos de la empresa originadora podrían ser de menor riesgo al de los valores que emitiera la empresa originadora.
• Suministra nuevos valores al mercado, lo cual posibilita el empleo de la capacidad y diversidad de las carteras de inversiones.
• otorga una alternativa de inversión con un riesgo determinado.

ETF (Exchange-Traded-Funds)

Las siglas ETF viene del inglés Exchange-Traded-Fund y se puede traducir al castellano como fondos de inversión mobiliaria que cotizan en bolsa o fondos cotizados.
Los fondos cotizados son fondos de inversión que se negocian en el parqué como las acciones, es decir, se puede comprar o vender a lo largo de una sesión al precio existente en cada momento sin necesidad de esperar al cierre del mercado para conocer el valor liquidativo al que se hace la suscripción de éste.
Es conocido como una nueva forma de invertir en bolsa para pequeños inversores ya que su coste es mucho más reducido.Al tratarse de un producto que cotiza en bolsas, se puede contratar através de cualquier intermediario financiero o entidad que preste servicios de inversión.


Su objetivo fundamental consiste en reproducir de la forma más aproximada la evolución que tiene un determinado indicador bursátil. Son semejantes a los fondos de índice pero se diferencia de éstos porque permite la adquisición o venta de la participación no sólo una vez al día sino durante todo el periodo diario de negociación en la correspondiente bolsa de valores y su participación se negocia en mercados bursátiles electrónicos en tiempo real.De esta manera se convierte en la opción más atractiva y con menos riesgos para los pequeños inversores.

Como las acciones, el precio de los fondos cotizados varían a lo largo del día en función de la oferta y de la demanda, pero además hay que tener en cuenta una serie de gastos asociados.Todos los fondos lleva asociado una comisión de gestión que oscila entre el 0,15% y 0,5%, más baja que los fondos tradicionales que oscila entre un 1,2% y de estos gastos se le suma también la comisión que ponga los intermediarios ya que se trata de un producto que cotiza en bolsas.

Las características de los fondos cotizados(que aúnan las ventajas de la inversión en acciones) son:

1. Transparencia: la cartera de ETF se publica diariamente especificando los valores liquidativos diarios e indicativo.
2. Competitiva estructura de comisiones: sólo tiene una comisión anual reducida de bajos costes implícitas y un canon de negociación.
3. Diversificación.
4. Ventas en corto: siempre que exista disponibilidad de préstamo de valores.
5. Compra-venta a tiempo real.
6. Liquidez. Etc.

Existe también los llamados ETF inversos, en estos momentos de crisis la economía global y la bolsa no paran de bajar y mediante este tipo de ETF jugamos a la baja, como su nombre indica, cuando más baje más ganamos.

Los ETF igual que las acciones  pueden repartir dividiendos, por lo que el día de reparto experimentarán un salto en la cotización equivalente a la proporción que éste suponga sobre el valor de cada título.

Oferta pública de adquisición(OPA)

Para empezar, hablamos de  la oferta pública de adquisición  como una actividad financiera que se realiza en el mercado de valores donde un individuo o una sociedad exprese públicamente su deseo de adquirir  la totalidad o un porcentaje de títulos (acciones) de una compañía que cotiza en bolsas a un precio determinado.

¿ Y qué son las acciones?

Una acción es la parte proporcional de la capital social de una sociedad anónima, es decir, representa la propiedad que un individuo posee de una parte de dicha sociedad.A los titulares de las acciones se les denominan accionistas.Una vez alcanzado un porcentaje elevado de acciones el individuo obtiene una participación significativa en dicha sociedad, llegándose ha tomar el control de la empresa. Su transmisión es libre y otorga derecho económico y político al titular.


Esta operación bursátil se puede realizar de dos maneras, una amistosa donde existe un acuerdo con los directivos de la empresa opada y otro hostil sin acuerdo.El precio de la oferta depende de numerosos factores económicos, pero lo más importante es hacer una análisis de la situación económica de la empresa para determinar si se debe pagar por ella y a qué precio.

Con el objetivo de proteger a los pequeños accionistas, la legislación actual española obliga a formular OPA en los siguientes casos;

• Cuando se pretende obtener una participación que iguale o supere el 25% o el 50% del capital social de la compañía opada.
• Cuando un accionista que posee más de 50% de los votos , pretende modificar los estatutos de manera significativa.
• Cuando se pretende una reducción de capital mediante la adquisición de acciones propias para su amortización.
• Para excluir a una sociedad de cotización(OPA de exclusión).

Una vez formulado o lanzado la OPA, otros interesados en adquirir la participación de la empresa pueden lanzar los llamados OPA competidoras. Los interesados pueden modificar sus condiciones durante el proceso de OPA, de esta manera ambos interesados mejoran las condiciones de la oferta inicial intentando atraer a la empresa afectada.

Existen OPAs de exclusión nombradas anteriormente, es una oferta que la sociedad realiza a sus propios accionistas, con la finalidad de dejar de cotizar en bolsa.El precio en esta modalidad lo analiza un experto independiente de la sociedad y requiere la autorización expresa de la CNMV.

La crisis de la deuda pública

Primero de todo ¿ qué entendemos por deuda pública?

Pues la deuda pública hace referencia a las deudas que mantiene un Estado frente a otros países o particulares. Estas deudas se producen por distintas causas entre ellas están la necesidad de resolver el problema de la falta puntual de dinero.El Estado promete su futuro pago y el pago de una renta fijada según una tasa estipulados por los bonos ( bono=forma de materializar los títulos de deuda)
Distinguimos varios tipos de deuda pública: reales y ficticias, a largo y corto plazo, externas e internas y amortizable y perpetua.http://es.wikipedia.org/wiki/Deuda_p%C3%BAblica#Deuda_real_y_ficticia

Comparado con los otros grandes países de la unión europea, España se posiciona en el que menos paga por sus intereses de la deuda pública, que está por debajo de la media de los países en porcentaje del PIB.




A pesar de los bajos intereses, las deudas públicas de España entra en crisis.

En primer lugar, debido al aumento del Déficit produce el aumento consecutivo de la deuda en un 10% superior a otros países europeos y superior al índice permitido por la UE de un 3%.

El paro en 2010 alcanza a un 19,4%, situando en el segundo puesto entre los Estados miembros , lo que significa una disminución de ingresos y un aumento del gasto por parte del Estado.

La deuda pública puede que no sea muy elevada pero la deuda privada en España alcanza el 170% del PIB, esto dificulta el pago  de ambas deudas.


Rankia (Banco de España)
Y por último está la confianza, cuando mayor sea la crisis mayor es la desconfianza y viceversa, lo que produce un empeoramiento de la crisis, ya que la confianza está intimamente ligado con la espectativa de los agentes económicos.